Il mercato dei capitali è in continua evoluzione. In questo contesto, quello degli asset digitali, la principale area di applicazione della tecnologia blockchain, rappresenta un mercato particolarmente dinamico. Boerse Stuttgart Digital ha pubblicato la "Bussola Cripto", una relazione completa contenente tutti gli approfondimenti in merito al promettente mercato degli asset digitali. Qui di seguito ti presentiamo una sintesi dei contenuti principali.

Bussola Cripto 2023

La Bussola Cripto è una relazione completa sul potenziale di business della tecnologia blockchain e dei cripto-asset digitali. Con questa bussola a tutto tondo, Boerse Stuttgart Digital intende facilitare l'ingresso nel mondo della finanza del futuro a banche, gestori di fondi, società di family office e a tutti gli altri investitori istituzionali e privati interessati.

In questo articolo ti presentiamo una sintesi breve e incisiva della relazione Bussola Cripto. Nella Bussola Cripto, scaricabile gratuitamente, sono riportate tutte le fonti, le prove e ulteriori statistiche. Desideri approfondire questi temi? Scarica gratuitamente il documento completo cliccando sul link in fondo all'articolo.

Blockchain: una tecnologia rivoluzionaria

La tecnologia blockchain è alla base di tutte le cripto-attività finanziarie. Questa tecnologia rivoluzionaria ridefinisce il "vecchio" mondo finanziario, garantendo maggiore trasparenza, elevati standard di sicurezza e un'efficienza di elaborazione nettamente superiore lungo l'intera catena del valore. Boerse Stuttgart Digital accoglie positivamente i progetti di regolamentazione legati a questa tecnologia a livello nazionale e internazionale e, con le sue soluzioni, si considera un "costruttore di ponti" tra il mercato dei capitali e quello delle criptovalute.

 L'ecosistema delle criptovalute è particolarmente interessante per gli investitori istituzionali come i gestori di fondi, le banche e le società di family office. Garantendo trasparenza, sicurezza ed efficienza, la tecnologia blockchain ridefinisce la fiducia sul mercato dei capitali, in particolare grazie ai suoi elementi distintivi, quali i meccanismi di consenso e la decentralizzazione. Questa tecnologia rivoluzionaria consente di registrare le transazioni finanziarie in modo trasparente e verificabile per tutti i membri della rete. Grazie alla sua natura decentralizzata, la tecnologia blockchain garantisce protezione da eventuali manipolazioni e guasti tecnici. Con gli smart contract, invece, consente transazioni automatizzate in tempo reale, anche oltre i confini nazionali.

Queste caratteristiche uniche della blockchain hanno il potenziale di rendere il mercato dei capitali più efficiente, sicuro e accessibile per tutti i tipi di investitori.

L'ecosistema delle criptovalute: terminologia e portata

La Bussola Cripto intende essere uno strumento che facilita la comprensione del mercato delle criptovalute e la sua terminologia specifica. Probabilmente non avevi mai letto prima o fai ancora fatica a capire alcuni dei termini dai noi menzionati. Non preoccuparti: te li spieghiamo qui di seguito, al fine di facilitarti la lettura della Bussola Cripto.

Dalla tecnologia DLT alla tokenizzazione: breve glossario delle criptovalute

Qui di seguito trovi una lista dei principali termini legati al mondo delle criptovalute, contenuti nella nostra relazione Bussola Cripto:

• Distributed Ledger Technology (DLT): un registro decentralizzato gestito da diversi partecipanti (nodi). Ogni nodo della rete possiede una copia del libro mastro, garantendo così maggiore sicurezza e protezione da eventuali manipolazioni. La blockchain è una forma di DLT.
• Decentralizzazione: un sistema senza un'autorità o un'organizzazione centrale di controllo. Applicato a una blockchain, questo principio consiste in una distribuzione dei dati e delle transazioni su una rete di più computer, che si traduce in una maggiore sicurezza e trasparenza del sistema.
• Smart contract: contratti programmabili che vengono eseguiti automaticamente con il soddisfacimento di determinate condizioni. Operando su una blockchain, gli smart contract sono trasparenti, immutabili e sicuri.
• Meccanismo di consenso: il processo attraverso il quale tutti i partecipanti a una rete decentralizzata raggiungono un consenso comune sullo stato attuale dei dati o sulla validità delle transazioni.
• Proof of Work (PoW): un meccanismo di consenso in una blockchain utilizzato per validare le transazioni e creare nuovi blocchi. I cosiddetti miner risolvono complessi problemi matematici per creare nuovi blocchi. Il primo che risolve il problema è autorizzato ad aggiungere il blocco successivo alla blockchain e ottiene una ricompensa nella criptovaluta della blockchain.
• Proof of Stake (PoS): un meccanismo di consenso alternativo al PoW che impiega una quantità di potenza di calcolo inferiore. Con il PoS, le transazioni e i blocchi sono validati da chi possiede una quota della criptovaluta (stake). Maggiore è la quota, più alta sarà la probabilità di diventare validatore.
• Staking: il processo che consiste nel bloccare determinate criptovalute per verificare le transazioni in una rete blockchain e che consente ai validatori (staker) di ottenere delle ricompense, i cosiddetti "staking reward".
• Token: un tipo di asset digitale generato su una blockchain già esistente. I token possono rappresentare diversi valori o diritti e sono spesso utilizzati per le transazioni all'interno di un ecosistema specifico. Tokenizzazione: il processo di conversione di diritti o asset (per es. azioni di società o immobili) in un token digitale su una blockchain.

L'evoluzione del mercato delle criptovalute

Il mercato internazionale delle criptovalute sta diventando sempre più professionale e la Germania svolge un ruolo antesignano in questo contesto. Anche se alla fine di luglio 2023 sono stati emessi solo 45 titoli tokenizzati, principalmente sotto forma di obbligazioni, il mercato è in crescita. Tra gli esempi più virtuosi si annovera l'obbligazione da 60 milioni di euro emessa da Siemens nel febbraio 2023. Il mercato svizzero si trova in una fase già avanzata: qui è già possibile la tokenizzazione delle azioni. Anche la Banca europea per gli investimenti (BEI) ha già emesso diverse obbligazioni tokenizzate.

La crescita del mercato delle criptovalute è testimoniata da ulteriori cifre e statistiche.

• Statista, la banca dati online di statistiche internazionali, illustra l'andamento del volume degli investimenti globali in tecnologie blockchain e criptovalute che è passato da 8,2 miliardi di dollari nel 2018 a 30,2 miliardi di dollari nel 2021.
• In Germania, per esempio, solo nel 2021 sono stati investiti 160 milioni di euro in start-up operanti in ambito cripto.
• Da un'indagine condotta e pubblicata da Cointelegraph risulta che il 36% dei 55 investitori istituzionali intervistati nella regione DACH (Germania, Austria e Svizzera) ha già investito in criptovalute, stablecoin e derivati nel 2020, mentre un ulteriore 40% ha in programma di farlo.

Sebbene siano ancora in fase embrionale, in futuro i titoli tokenizzati potrebbero affermarsi come "forma di cartolarizzazione". In ogni caso, prima è fondamentale creare un quadro normativo per le cripto-attività che garantisca sicurezza a tutti gli investitori, sia istituzionali che privati.

Le criptovalute sul mercato dei capitali del futuro 

Per poter riconoscere il potenziale di questa tecnologia, è indispensabile conoscere prima il mercato. Ormai non ci sono più dubbi: le cripto-attività e la tecnologia blockchain rivoluzioneranno il mercato finanziario. Non da ultimo, questa previsione è avvalorata anche dalle proposte di regolamentazione della Germania e dell'UE in materia di criptovalute e di titoli tokenizzati.

La Germania, per esempio, si è mossa prima di molti altri Paesi e, introducendo una normativa per i depositari di criptovalute e la Legge per il rafforzamento dalla Germania come sede di fondi di investimento (Fondsstandortgesetz), ha contribuito alla professionalizzazione del mercato delle criptovalute. Grazie a questi regolamenti, per esempio, i fondi speciali possono investire direttamente in criptovalute. Questo garantisce una maggiore tutela degli investitori e promuove lo sviluppo del mercato. Anche in Svizzera e nell'UE sono stati fatti importanti passi avanti su questo fronte.

MiCAR e DLT PR: regolamentazione a livello europeo

Il regolamento europeo sulle cripto-attività (MiCAR), caldamente appoggiato anche da Boerse Stuttgart Digital, rappresenta un traguardo importante a livello normativo. Questo regolamento è volto a fornire chiarezza e certezza giuridica agli emittenti e ai fornitori di cripto-attività, garantendo standard simili a quelli delle istituzioni finanziarie tradizionali. Il regolamento MiCAR crea così un quadro normativo completo per le cripto-attività nel mercato unico dell'UE, migliorando la fiducia e l'integrità del mercato, con un conseguente aumento potenziale della propensione agli investimenti.

Un altro pilastro importante di questa normativa a livello europeo è il regolamento relativo a un regime pilota per le infrastrutture di mercato basate sulla tecnologia di registro distribuito (DLT PR). Si tratta di una sorta di sandbox normativo che consente di testare il regime DLT nel quadro dell'emissione, della negoziazione e del regolamento di strumenti finanziari. Questo regime pilota è la testimonianza della volontà dell'UE di promuovere e adattare le tecnologie innovative, assumendo il ruolo di pioniere nell'uso delle nuove tecnologie nel settore finanziario.

eWpG e ZuFinG: traguardi normativi per il futuro del mercato tedesco delle criptovalute

Torniamo in Germania. Nel giugno 2021 è stata introdotta la Legge sui titoli elettronici (eWpG), che consente l'emissione elettronica di titoli particolari, inclusi i titoli crypto. Questa legge rappresenta un traguardo fondamentale nel percorso di digitalizzazione del mercato dei capitali tedesco. L'eWpG copre un'ampia gamma di strumenti finanziari e ha il potenziale di rendere più efficiente il processo di emissione. In particolare i titoli strutturati, che rappresentano una fetta consistente dei titoli di nuova emissione, potrebbero beneficiare di questo nuovo meccanismo.

Un'altra legge tedesca importante nel contesto delle cripto-attività è la Legge sul finanziamento di investimenti a prova di futuro (ZuFinG), volta a integrare l'eWpG e consentire l'emissione di azioni nominative basate sulla tecnologia DLT. Tuttavia, il processo di adattamento dei titoli crypto deve ancora fare i conti con alcune sfide, tra cui la negoziazione esclusivamente bilaterale nei mercati OTC (fuori borsa) e i costi associati all'obbligo di pubblicazione delle emissioni nel Bundesanzeiger, che corrisponde all'incirca alla Gazzetta Ufficiale in Italia.

Sono due gli aspetti maggiormente criticati del mercato delle criptovalute: il riciclaggio di denaro e le tasse. A questi la Germania ha cercato di reagire tempestivamente. Con il regolamento sui trasferimenti di criptovalute, la Germania ha recepito la "Travel Rule" dell'OCSE, la regola che prevede informazioni sulle persone coinvolte nelle transazioni di criptovalute. Inoltre, la Germania ha introdotto chiare linee guida fiscali in materia di criptovalute, che prevedono una tassazione sui profitti realizzati entro un anno dall'acquisto di cripto-attività.

La tecnologia blockchain come motore del mercato dei capitali moderno

La Bussola Cripto di Boerse Stuttgart Digital mette in evidenza come la tecnologia blockchain rappresenti sia il driver principale che una grande opportunità per il mercato dei capitali del futuro. L'elevato grado di trasparenza, sicurezza ed efficienza che contraddistingue la tecnologia blockchain è la base per ottenere la fiducia degli investitori. Nel contesto della concorrenza globale, la Germania e l'UE sono sulla buona strada per diventare mercati di riferimento per gli investitori istituzionali.

Ora è fondamentale gettare le basi giuste e promuovere il cambiamento per cavalcare la prossima onda di innovazione. In concreto, si tratta di dare vita a un quadro normativo aperto all'innovazione e alle nuove tecnologie.

Opportunità per gli investitori istituzionali

I dati principali della Bussola Cripto e le ultime novità sul mercato delle criptovalute, come l'autorizzazione degli ETF Bitcoin o la possibilità di effettuare operazioni di staking sicure e affidabili in futuro tramite Boerse Stuttgart Digital, dimostrano chiaramente che gli asset digitali offrono enormi opportunità per gli investitori privati, ma soprattutto per quelli istituzionali. Desideri approfondire questo argomento, conoscere tutti i retroscena e i dettagli del mercato dei capitali del futuro? Allora consulta la nostra Bussola Cripto, scaricabile gratuitamente.